WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1−t)). Dabei: E/V = Eigenkapital-Anteil, D/V = Fremdkapital-Anteil, Re = Eigenkapitalkosten (häufig aus CAPM abgeleitet), Rd = Fremdkapitalkosten, t = Steuersatz. Im Mittelstand-DCF typische WACCs: 7–11 % je nach Risikoprofil und Kapitalstruktur. Sensitivität: Eine Änderung des WACC um 50 Basispunkte kann den Enterprise Value um 15–25 % bewegen.
Wie wird WACC berechnet?
Häufige Fragen
Welche Kapitalstruktur wird in WACC angesetzt?
Üblicherweise die Ziel-Kapitalstruktur (langfristig nachhaltige Struktur), nicht die aktuelle. Bei stark unterschiedlichen aktuellen vs. Ziel-Strukturen wird häufig die durchschnittliche Branchenkapitalstruktur verwendet.
Wie beeinflusst WACC die DCF-Bewertung?
Sehr stark — als Diskontierungszins entscheidet er über den Barwert der zukünftigen Cashflows. Kleine WACC-Änderungen haben große Wert-Effekte, besonders auf den <a href='/glossar/terminal-value' class='gloss-link'>Terminal Value</a>.
