Enterprise Value = Equity Value + Nettofinanzschulden + Minderheitsanteile + Pensionsverpflichtungen − Beteiligungen an nicht-konsolidierten Tochtergesellschaften. Vereinfacht: EV ist der Wert, den ein hypothetischer Käufer aufbringen müsste, um das gesamte operative Geschäft zu erwerben — unabhängig davon, wie es finanziert ist.
Wie wird Enterprise Value berechnet?
Häufige Fragen
Warum nicht einfach den Equity Value vergleichen?
Weil zwei Unternehmen mit identischem operativem Geschäft, aber unterschiedlicher Finanzierungsstruktur, sehr unterschiedliche Equity Values haben können. EV bereinigt diese Verzerrung — daher die Standard-Bezugsgröße für Multiples.
Was zählt als 'Debt' bei der EV-Berechnung?
Klassisch: Bankschulden, Anleihen, Gesellschafterdarlehen. Häufig diskutiert: Pensionsverpflichtungen, Leasingverbindlichkeiten, Earn-out-Verpflichtungen aus früheren Transaktionen. Definition wird im SPA als 'Debt Items' präzisiert.
