Financial Covenants (Kennzahlen-Limits): maximaler Verschuldungsgrad (Net Debt / EBITDA), Mindest-Zinsdeckung, Mindest-Eigenkapitalquote. Affirmative Covenants (positive Handlungspflichten): regelmäßiges Reporting, Einhaltung von Compliance-Standards. Negative Covenants (Unterlassungspflichten): keine zusätzlichen Kredite ohne Bankzustimmung, keine Dividenden über bestimmte Grenze hinaus, keine Veräußerung wesentlicher Vermögenswerte.
Welche Covenant-Typen gibt es?
Häufige Fragen
Was passiert bei einem Covenant Breach?
Stufenweise: Erst Cure Period (häufig 30 Tage zur Heilung), dann Aufschläge auf den Zinssatz, in gravierenden Fällen Sondertilgungspflicht oder Kündigung des Kredits. Verhandlung mit der Bank über Waiver ist Standard.
Sind Covenants im Mittelstand verhandelbar?
Ja — Headroom (Sicherheitsabstand) zwischen Kennzahl und Limit ist Verhandlungssache. Marktüblich sind 15–25 % Puffer zum geplanten Wert. Covenant-Lite-Strukturen (nur Maintenance-Covenants oder gar nur Incurrence) sind im Mittelstand selten.
