Mezzanine sitzt zwischen Senior Debt (vorrangig, niedrige Zinsen) und Eigenkapital (nachrangig, höchstes Risiko). Charakteristisch: nachrangige Besicherung, höhere Zinsen (8–14 %), häufig Equity Kicker (Wandlungs- oder Warrant-Rechte). Im LBO-Kontext schließt Mezzanine die Lücke zwischen Senior Debt (typisch 3–4× EBITDA) und Eigenkapital — erlaubt Gesamtverschuldungen von 5–6× EBITDA.
Wo passt Mezzanine in die Kapitalstruktur?
Häufige Fragen
Wer bietet Mezzanine-Finanzierungen an?
Spezialisierte Mezzanine-Funds, einige Debt Funds, gelegentlich Banken (selten reine Mezzanine-Geschäfte). Im DACH-Raum aktiv: Indigo Capital, Idinvest, Capza, Permira Debt Managers. Eichenbach hat eingespielte Kontakte zu DACH-aktiven Mezzanine-Adressen.
Wann lohnt sich Mezzanine?
Wenn Senior Debt nicht ausreicht für den gewünschten Hebel und die Eigenkapital-Komponente eines reinen Senior-Equity-Pakets zu hoch wäre. Höhere Gesamtkosten gegen Erweiterung der Akquisitionskapazität.
