Bei klassischer Struktur: Senior Debt (Bank) + Mezzanine (separater Fund) = zwei Verträge, zwei Verhandlungen, gestaffelte Rangfolge. Unitranche: ein einziger Debt Fund finanziert die gesamte Fremdkapital-Tranche, oft mit interner Aufteilung (First Lien / Second Lien). Vorteile: schnelle Verhandlung, weniger Inter-Creditor-Komplexität, häufig höherer Hebel möglich (bis 6× EBITDA). Nachteile: deutlich teurer als reines Senior Debt.
Was unterscheidet Unitranche von Senior + Mezzanine?
Häufige Fragen
Wer bietet Unitranche im DACH-Markt?
Spezialisierte Debt Funds wie Permira Debt Managers, Capza, ICG, EQT Credit, Eurazeo Private Debt. Auch große Asset-Manager (BlackRock, Apollo) haben Mid-Market-Strategien. Banken bieten Unitranche nur in Ausnahmefällen.
Wann lohnt sich Unitranche?
Bei Zeitdruck im Closing, bei nicht-klassischen Geschäftsmodellen (Software, Healthcare), wenn höherer Hebel gewünscht ist als Banken bieten. Mehrkosten gegen Geschwindigkeits- und Hebel-Vorteil.
